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　　2026年1-2月挖掘机内销受春节假期影响短期承压，部分非挖品类景气度复苏

　　2026年1-2月我国挖掘机（含出口）销量35934台，同比增长13.1%；其中内销15478台，同比下落9.2%。部分非挖品类工程机械内销呈现显著复苏趋势，2026年1-2月装载机内销销量同比增长11.5%；汽车起重机内销销量同比增长2.4%；履带起重机内销销量同比增长30.3%。

　　2026年1-2月，受本年春节假期相对较晚影响，挖掘机内销短期承压，估量2026年咱们仍看好工程机械更新换代的握续增长对工程机械的销量拉动。挖掘机等工程机械销量上一轮周期从15年底部快速增长，到21年头见顶，洽商到工程机械使用寿命时常为8-10年，咱们测算国内工程机械26年及后续几年存在复合30%足下的替换量增长，有望对改日挖掘机销量酿成有劲支握。此外，工程机械二手机大齐出口国际发展中国度，客不雅上拉低了国内工程机械保有量，亦然维持新机销量的一个紧迫身分。

　　资金层面支握力度较大，工程机械内需握续复苏有保险

　　资金方面，2026年政府使命叙述提议本年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超恒久终点国债资金用于“两重”诞生；同期提议安排2000亿元超恒久终点国债资金支握大范围引诱更新。咱们觉得工程机械引诱更新是本轮工程机械复苏的中枢初始身分，跟着支握资金渐渐到位，工程机械引诱更新程度有望握续推动，进而对工程机械行业的握续复苏起到有劲维持；同期雅下水电工程等要点技俩标不息开工也有望握续带动工程机械行业需求增长，行业内需握续复苏有保险。

　　2026年1-2月挖掘机出口大幅增长，工程机械出海仍康庄大道

　　2026年1-2月挖掘机出口销量20456台，同比增长38.8%。2026年政府使命叙述重提议要进一步扩大高水平对外洞开，同期加强与“一带沿路”国度对接。2026年我国工程机械出口面对着中东所在变化，东南亚、非洲、南好意思市集基建与矿山机械需求进步，西洋高端市集浸透率进步等机遇与挑战。跟着我国进一步扩大高水平对外洞开，工程机械龙头纷繁加大国际布局力度，我国工程机械出口有望保管增长趋势。

　　2026年1-2月电动装载机销量保管大幅进步趋势，工程机械电动化有望加速

　　2026年1-2月电动装载机销量5132台，同比增长112.7%；电动化率达到了24.1%，同比进步了9.6个百分点。2026年政府使命叙述提议要加速淘汰落伍产能，支握绿色低碳本领装备革新愚弄。咱们觉得绿色化、电动化是工程机械行业改日的要点发展主张之一，国内厂商借电动化东风抑制超车，工程机械电动化程度有望加速推动，带来主机厂营收利润的进一步进步。

　　叉车销量握续增长，智能物流掀开增漫空间

　　2026年1-2月各样叉车销量222641台，同比增长14.1%；其中内销销量132473台，同比增长9.3%；出口销量90168台，同比增长22.0%。机器东谈主、东谈主工智能等产业快速发展带动无东谈主叉车浸透率进步，据《叉式出动机器东谈主产业发展蓝皮书（2024版）》数据， 2025年中国无东谈主叉车销量达3.9万台，同比增长39.3%，但浸透率仅为3.2%，市集成漫空间重大。

　　矿山机械景气度握续进步，国内厂商增漫空间广袤

　　在大家矿业老本开支加多、新兴市集膨胀以及智能化、电动化趋势推动下，矿山机械行业景气度握续进步，矿机公司营收、订单延续高位水平。有关数据走漏，2025年大家矿山机械市集范围约为1230亿好意思元，到2030年将增长至1603亿好意思元，复合增长率约为5.4%。字据《2025大家矿山引诱制造商50强》，2025大家矿山引诱制造商50强企业总销售额为766.6亿好意思元，其中中国企业预料销售额为147.2亿好意思元，占比19.2%，相较于头部国际龙头矿山机械公司卡特彼勒、小松等，中国矿山机械企业大家份额仍有较大进步空间。咱们觉得矿山机械是改日工程机械公司的紧迫增长开始，跟着大家矿山机械老本开支加多、中资矿山企业抑制出海、中国矿山机械企业产物实力抑制进步，我国工程机械厂商在矿山机械规模的份额有望大幅进步。

　　雅下水电工程开工有望带动工程机械需求进步

　　2025年7月19日，雅鲁藏布江下贱水电工程（以下简称雅下水电工程）开工典礼在西藏自治区林芝市举行。动作超大范围水利诞生工程，雅下水电工程技俩总投资约1.2万亿元，是现在大家谋略中最大的水电站技俩。雅下水电工程主要遴荐“截弯取直、隧洞引水”的开发神色，估量诞生5座梯级电站，规画2030年部分投产，2035年全面建成。依据三峡过甚他大型水电技俩教授，工程机械引诱总投资约占技俩投资的10%~15%，即引诱需求量可达1200亿~1800亿元东谈主民币；洽商雅下水电工程的高原施工环境，以及环保条款下优选新动力和无东谈主装备，工程机械实质需求量或将更高。届时，大型挖掘机、岩石刎颈知己掘进机、起重机、混凝土机械等工程机械有望成为主要需求品类，对工程机械行业酿成握续推动。

　　风险分析：基建投资力度不足预期，工程机械国际出口不足预期开云体育，行业价钱竞争加重，中好意思关税不细目性风险。